聚焦成长消费与周期价值：轻工行业年度策略

IP IP IP IP IP AI 上市公司积极布局海外产能，目前已逐步建立越南等海外地区产能，覆盖美国地区订单。相对而言，海外地区产能在关税税率、 原材料、劳动力及地方产业优惠政策方面具备明显优势 造纸和金属包装行业供给侧有望改善，价格&盈利处于较低水平，反内卷逐步成为大厂共识，价格协同性有望改善，造纸全产 业链价格有望抬升，龙头盈利增厚，金属包装两片罐年底调价，两片罐盈利弹性较大。 2 01 02 03 04 3 / 03 IP IP IP IP IP 2024 1741 2019-2024 13.6% 2029 3358 2024-2029 14.0% 2024 1018 50 304 369 2019-2024 CAGR 15.8% 24.1% 9.2% 11.1% 58% 3% 17% 21% 图：我国泛娱乐产品市场规模（十亿元人民币） 图：我国泛娱乐产品市场规模同比增速 4 03 00 10 IP IP IP 2024 1018 2019- 2024 15.8% 2029 2121 2029 15.8% 2024 58% 2029 63% 图：我国泛娱乐玩具市场规模（十亿元人民币） 图：我国泛娱乐 ...