多品类渠道覆盖的国货龙头，线上有望发力

多品类渠道覆盖的国货龙头，线上有望发力 [Table_Industry] 化妆品 ——一文读懂自然堂招股 [Table_Invest] 本报告导读： 公司为国货美妆龙头，深耕行业 20 年，品类及渠道覆盖全面，近年来增长稳健、抖 音渠道有望发力。 投资要点： 研 究 行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 业 专 题 研 究 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.10.31 [Table_Report] [table_Authors] 2025-11-04 [Table_Summary] 行业：美妆近万亿规模，国货崛起正当时。2024 年我国化妆品市场 规模 9346 亿元、市场容量广阔，其中国货市占率达 50%且持续提 升，随行业线上化率持续提升及国货加强原料等研发创新，看好国 货通过更高的渠道运营效率和产品创新速度持续抢占市场份额。据 沙利文数据，公司在国货中排名第三，2024 年零售额达 79 亿元、 在国货市场中份额 1.7%，多年来发展稳中向好、穿越周期。 概况：公司深耕美妆行业 20 余年，管理层经验丰富。公司实控人为 创始人、董事长郑春颖先生及其家族，具备 ...