信用债发行规模季节性减少，各行业信用利差涨跌互现：信用债月度观察（2025.10）-20251104

2025 年 11 月 4 日 总量研究 信用债发行规模季节性减少，各行业信用利差涨跌互现 ——信用债月度观察（2025.10） 要点 1、 信用债发行与到期 整体来看，截至 2025 年 10 月末，我国存量信用债余额为 30.81 万亿元。2025 年 10 月 1 日-10 月 31 日，信用债共发行 11714.32 亿元，月环比减少 5.19%； 总偿还额 8535.87 亿元，净融资 3178.45 亿元。 城投债方面，截至 2025 年 10 月末，我国存量城投债余额为 15.3 万亿元。2025 年 10 月的城投债发行量达 3936.19 亿元，环比减少 21.89%，同比减少 2.63%； 2025 年 10 月的城投主体净融资额为-87.1 亿元。 产业债方面，截至 2025 年 10 月末，我国存量产业债（狭义口径信用债中的非 城投债部分）余额为 15.51 万亿元。2025 年 10 月的产业债发行量达 7778.13 亿元，环比增长 6.31%，同比增长 71.19%；2025 年 10 月的产业主体净融资额 为 3265.55 亿元。 2、信用债成交与利差 城投债方面，2025 ...