中孚实业（600595）：Q3毛利环比表现稳健，期间费用有所拖累

据钢联，25 年前三季度电解铝均价 20456 元/吨，同比+3.7%；氧化铝均价 3372 元/吨，同比-7.6%。其中 Q3 电解铝均价 20710 元/吨，同/环比 +5.9%/+2.5%；氧化铝均价 3181 元/吨，同/环比-19.3%/+3.5%，电解铝价格 稳步上升，氧化铝价格环比小幅反弹；此外，Q3 煤价也环比小幅反弹。营 收端，Q3 单季度实现营收 60.59 亿元，环比+9.1%，我们推测主要由于铝 价上涨。盈利端，Q3 公司毛利率 16.7%，同/环比+4.1/+2.2pct；期间费用 3.9 亿元，环比上升 0.88 亿元，主要系财务和研发费用上升；最终录得净 利率 7.3%，同环比+1.6/-0.6pct。 公司报告 | 季报点评 中孚实业（600595） 证券研究报告 Q3 毛利环比表现稳健，期间费用有所拖累 三季报业绩：25 年前三季度实现营收 166.33 亿元，yoy-0.6%；归母净利润 11.87 亿元，yoy+63.2%；扣非净利润 11.14 亿元，yoy+61.8%。其中，Q3 实现营收 60.59 亿元，yoy+5.6%，环比+9.1%；归母净利润 4.8 亿元， ...