祥生医疗（688358）：25Q3利润端表现亮眼，AI构筑核心竞争力

投资建议：考虑海外订单波动影响，下调盈利预测，预计 2025-2027 年 营收 5.0/5.7/6.6 亿元（原为 5.6/6.4/7.4 亿元），同比增速 7%/15%/15%， 归母净利润 1.5/1.8/2.0 亿元（原为 1.7/2.0/2.2 亿元），同比增速 10%/14%/15%，当前股价对应 PE=26/23/20x，维持"优于大市"评级。 证券研究报告 | 2025年11月04日 祥生医疗（688358.SH） 优于大市 25Q3 利润端表现亮眼，AI 构筑核心竞争力 2025 年三季度利润端表现亮眼。2025 年前三季度公司实现营收 3.43 亿元 （-5.27%），归母净利润 0.94 亿元（-4.56%），扣非归母净利润 0.87 亿元（-2.69%）。2025Q3 单季营收 1.07 亿元（-6.68%），归母净利润 0.24 亿元（+41.95%），扣非归母净利润 0.23 亿元（+53.63%）。2025 年三季度收入端个位数下滑，主要系部分收入延迟确认所致。利润端表 现亮眼，主要系汇兑损失减少所致。 毛利率承压增长，研发费用率基本持平。2025 年前三季度毛利率 59.82% ...