铜冠金源期货商品日报-20251105

商品日报 20251105 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 主要品种观点 宏观：美国政府持续停摆，国内股市缩量走弱 海外方面，美国政府停摆追平历史纪录，叠加逆回购利率飙升引发流动性担忧，市场风 险偏好显著降温。纳指跌逾 2%，黄金、铜价均跌超 1%，油价收低，美元指数重返 100 上 方，10Y 美债收益率下行。10 月末 SOFR 利率（隔夜回购市场资金成本）大幅上行，背后 既有美联储仍在缩表与政府停摆造成准备金收缩的结构性影响，也受月末资金紧张等短期季 节性因素推动。风险资产回调主要源于前期高位累积与持续创新高后的获利了结，回购市场 的流动性缓解关注美国政府何时开门，今日关注 10 月 ADP 就业及非制造业 PMI。 国内方面，A 股周二震荡走弱，两市超 3600 只个股收跌、成交额缩至 1.94 万亿，风格 上红利、微盘延续占优，双创板块调整，11 月市场缺乏新的宏观、事件催化，基本面依旧温 和震荡，海外风偏高位回落，短期预计震荡偏弱；中长期而言，流动性宽松与基本面筑底的 共振阶段已进入后半程，逢低布局仍具性价比。债 ...