大药的诞生，才是医药的未来

Equity – Asia Research Presentation：大药的诞生，才是医药的未来 The Birth of Major Drugs: The Future of Medicine 因此，以供需结构为基石、以产业升级为锚点开展细分研究是十分必要的，并应结合当下中国资本市场的主要政策导向分析，得出2026 年医药行业投资策略。 余文心Wenxin Yu wenxin.yu@htisec.com 彭娉Ping Peng p.peng@htisec.com 孟陆Lu Meng l.meng@htisec.com 5 Nov 2025 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Pleaseseeappendix for English translation ofthe disclaimer) 国泰海通证券2026年度策略会 序言 老龄化、城镇化、疾病 ...