从持仓看四类长钱风格（25Q3）：险资持续买入银行，社保增持房地产、基础化工等

行业研究 证 券 研 究 报 告 从重仓看四类长钱风格（25Q3） 险资持续买入银行，社保增持房地产、基础 推荐（维持） 化工等 华创证券研究所 | 证券分析师：陈海椰 | 证券分析师：徐康 | | --- | --- | | 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com | 电话：021-20572556 | | 执业编号：S0360525070004 | 邮箱：xukang@hcyjs.com | | | 执业编号：S0360518060005 | 我们从上市公司前十大股东名单中筛选出险资、社保基金、基本养老金、企业年金 四类持股主体，分析四类长钱季度间风格变化。其中，险资剔除中国人寿集团持有国寿 股份，中国平安持有平安银行及员工长期计划。 根据业绩期披露时间节点，我们将形成每年三次的长钱重仓风格分析报告（如 24&25Q1，25Q2，25Q3），历史系统性梳理见此前外发报告《从重仓看中长期资金入市》。 评论： 一、险资重仓：增持银行、钢铁，减持电力设备、有色金属 险资 25H1 保持高增趋势，持续增配股票和债券，股票与基金合计占比 13.6%。截至 2025H1，保险行业资金运用余额达到 36.23 万 ...