超长信用债探微跟踪：要追信用久期吗?

存量市场特征 超长信用债收益大幅修复。本周（2025.10.27-2025.10.31，下同）股债偏好切换，配合央行提及"将恢复公开市场国 债买卖操作"，加之资金利率平稳等利多因素，超长信用债收益率大幅下行。与上周相比，2.2%-2.3%收益率的存量超 长信用债只数增长至 189 只。 一级发行情况 超长信用新债认购热度升至高位。本周超长信用新债发行规模合计 60 亿，供给量维持在较低水平，其中品种发行期 限集中在 7-10 年。与上周超长信用新债发行利率对比，本周 7 年以上产业债平均票面利率下行近 20bp 至 2.37%，超 长城投新债利率也下行超过 10bp。受现券市场走势带动，市场参与长债一级市场配置热度继续回升，指标提升至 24 年来 80%左右分位。 二级成交表现 长债指数表现占优。本周长期限债券领涨债市，其中 10 年以上国债指数周度涨幅达到 1.15%。超长信用债指数在主流 信用资产中表现相对亮眼，7-10 年 AA+信用债指数涨幅 0.74%。 超长信用债成交笔数未达到 6 月至 7 月水平。虽然本周超长信用债涨势可观，且最为活跃的 7 年至 10 年产业债成交 笔数已经达到 8 月以来新 ...