全球科技业绩快报：Uber25Q3

wo[Table_Title] Research Report 6 Nov 2025 中国电子 China (Overseas) Technology 全球科技业绩快报：Uber 25Q3 Uber 25Q3 Earnings Analysis: Profitable Growth Led by Volume and Platform Efficiency 姚书桥 Barney Yao 吕小潼 Xiaotong Lyu 利润路径"稳中提效"，短期有节奏换取长期粘性。公司当前利润路径呈现"稳中提效"特征，即在保持整体盈利能力 稳步提升的同时，更注重增长质量与长期用户粘性的培育。本季度调整后 EBITDA 占总预订额比例提升至 4.5%的历 史新高，但管理层明确表示将有意放缓边际利润率的抬升节奏，转而将利润总额与自由现金流的持续增长作为核 心目标，并积极通过股份回购优化资本回报。Uber One 会员计划作为关键运营抓手，在前 6 个月虽因折扣投入对 利润率形成短期压制，但满期后用户留存、跨平台渗透与终身价值显著改善，有效以短期利润换取了长期生态价 值；目前公司在同时运营出行与配送的市场中，双产品活跃用户渗透率仅 ...