烧碱：成本支撑，但趋势压力仍在

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 期货研究 烧碱：成本支撑，但趋势压力仍在 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2303 780 2438 135 2025 年 11 月 6 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，11 月 5 日山东液碱市场局部稳定，低度碱供应有所增加，涨跌均显乏力，高度碱 在订单及库存支撑下，不排除有涨价可能。 【市场状况分析】 从基本面看，烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润。从需求端看，考虑到氧化铝行业 未来可能减产装置耗碱量偏高，因此氧化铝投产预期和减产预期对烧碱带来的影响基本上可以相抵消。而 冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，囤货带来的供需缺口或有限。此外，非铝下游支撑有限，同 时出口承压，导致国内供应压力进一步增大。长期而言，氧化铝减产问题终究会导致产业链负反馈，要改变 这种格 ...