中国宏桥（01378）：电解铝权益产能增加，山东宏桥三季度盈利环比增长

证券研究报告 | 2025年11月06日 中国宏桥（01378.HK） 电解铝权益产能增加，山东宏桥三季度盈利环比增长 |  | 公司研究·海外公司快评 |  | 有色金属·工业金属 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 刘孟峦 | 010-88005312 | liumengluan@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040001 | | 证券分析师： | 焦方冉 | 021-60933177 | jiaofangran@guosen.com.cn | 执证编码：S0980522080003 | 事项： 公司公告：2025 年三季度，上市公司境内发债主体山东宏桥营业收入 387.2 亿元（同比+1.8%，环比+1.8%）， 净利润 69 亿元（同比+15.8%，环比+13.0%）。前三季度山东宏桥净利润 193.7 亿元，经营性净现金流高 达 241 亿元。 国信金属观点：假设 2025-2027 年铝现货含税均价为 20600/21500/21500 元/吨（原值 20500 元/吨），氧化 ...