药明康德（603259）：行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引

药明康德 603259.SH 公司研究 | 季报点评 行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引 —药明康德 2025 年三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年三季报，我们上调收入和毛利率预测，调整公司 2025-2027 年归母净利润 预测为 163.52、141.85、165.79（原预测 25-27 年分别为 105.14、123.29、 137.01）亿元，根据可比公司给予 26 年 29 倍 PE，对应目标价 137.75 元，维持"买 入"评级。 风险提示 医药研发服务市场需求下降、新分子需求不及预期影响产能利用率、医药研发服务行业 竞争加剧、境外经营及国际政策变动、行业监管政策变化等风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 40,341 | 39,241 | 44,757 | 50,394 | 57,065 | | 同比增长 (%) | 2.5% | -2.7% | 14.1% | 12.6% | 13.2% ...