中国石化（600028）：产品价格下跌业绩承压，反内卷或将提升行业景气度

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国石化（600028.SH） [Table_Title] 产品价格下跌业绩承压，反内卷或将提升行业景 气度 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度，公司实现营业收入 21,134.41 亿元，同比下降 10.69%；实现归母净利润 299.84 亿元，同比下降 32.23%。单三季度，公司实现营业收入 7,043.89 亿元，同比下降 10.88%；实现归母净利润 85.01 亿元，同比下降 0.50%。上游推动 增储上产降本，受油价拖累利润有所下跌；炼化业务以效益为导向应对市场变化，但油价下行 导致库存大幅减利；营销及分销业务受消费疲软影响，销售量下滑明显；"反内卷"有望促进行 业长期健康发展。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 王岭峰 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521080001 SFC：BUT964 SFC：BWF918 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table ...