资产配置日报：科技归来-20251106

如果行情保持震荡，指数或将形成收敛三角，随后做出抉择。观察 9 月以来的震荡状态，万得全 A 的顶部分 别出现在 10 月 9 日和 10 月 29 日，且两者点位基本一致；而底部分别出现在 9月 4 日、10 月 17 日和 11 月 5 日，且点位持续抬升。这意味着，兑现力量对高点的定价基本不变，而做多力量对低点的预期持续提升，两者终 将收敛，届时市场将面临抉择。但目前来看，收敛三角的形态尚未形成，在两股力量交汇之前，或许还有一段方 向不明的震荡期。 而如果行情继续上涨，并强势突破前高，市场或将再次进入 FOMO 状态。昨日 A 股在低开后反弹，与日、韩 股指大跌的状态明显不同，指向市场情绪相对积极。而能否有效突破前高，则是对积极情绪持续性的检验方法。 例如 6 月 23-25 日的大涨，万得全 A 通过"三连阳"突破震荡区间，随后市场 FOMO 情绪升温，形成 7 月以后的强 势行情。如果本轮行情能强势突破 10 月 9 日和 10 月 29 日的高点，意味着市场情绪进入偏强状态，结构性风险 可能被暂时忽视。 证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 11 月 06 日 [Ta ...