中国铁建（601186）：单季度利润回升，静待下游需求回暖

证券研究报告 | 2025年11月07日 中国铁建（601186.SH） 优于大市 单季度利润回升，静待下游需求回暖 单季度归母净利润回升。2025 年第三季度公司实现营业收入 2392 亿元，同 比-1.2%，实现归母净利润 41.1 亿元，同比+8.3%。第三季度新签合同额 4626 亿元，单季度同比+24%。上年同期新签合同额与利润基数较低，本年三季度 实现同比回升。2025 年前三季度公司实现营业收入 7284 亿元，同比-3.9%， 实现归母净利润 148 亿元，同比-5.6%。 利润率回升进程仍有挑战。2025 年第三季度公司毛利率为 8.63%，较上年同 期下滑 0.61 个百分点，归母净利率为 1.72%，较上年同期提升 0.15 个百分 点，主要源于少数股东损益较上年同期减少。2025 年第三季度公司期间费用 率为 6.07%，较上年同期下降 0.38 个百分点，毛利率减去费用率为 2.56%， 较上年同期下降 0.23 个百分点。面对下游需求下滑，毛利率承压，公司持 续加强费用管控，但受制于资金压力增大，财务费用持续增加，拖累了公司 整体盈利能力回升。 应收类资产规模增幅收窄，经营现金流单 ...