上市银行大类资产配置跟踪：信贷投放稳健，债券配置灵活性提升

证券研究报告 【平安证券】 上市银行大类资产配置跟踪 信贷投放稳健，债券配置灵活性提升 行业评级 银行 强于大市（维持） 2025年11月7日 证券分析师 袁喆奇 投资咨询资格编号：S1060520080003 许 淼 投资咨询资格编号： S1060525020001 研究助理 李灵琇 一般从业资格编号： S1060124070021 请务必阅读正文后免责条款 平安观点 对公信贷占比提升，关注零售需求恢复。公司贷款占比高位进一步提升，25年半年末公司贷款占比较24年末提升1.65个百分点至60.2%，对公业务压舱石地位 持续，其中制造业贷款占对公贷款的比重较24年末提升0.41pct至18.5%，反映制造业实体企业经营复苏。从零售端来看，25年半年末上市银行零售贷款占比 回落，仅贵阳、兰州银行零售贷款占比小幅上行。从零售贷款结构来看，国有大行降低了对按揭贷款的配置，增加了对收益率相对较高的普惠贷款的配置， 股份行则同时增配了按揭和普惠贷款，占比分别较24年末上行1.35pct\0.81pct。区域行表现较为分化，其中位于经济较发达地区的区域行按揭贷款占比同样 有所提升，例如杭州、北京、上海等。此外，大多数城商 ...