钢材月报：需求复苏乏力，政策信心托底-20251107

需求复苏乏力， 政策信心托底 钢材月报 2025/11/07 0755-23375155 zhaoh3@wkqh.cn 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 （联系人） 从业资格号：F03133652 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 03 利润和库存 06 需求与进出口 01 月度评估及策略推荐 月度小结 ◆ 估值：2025年10月，钢厂平均盈利率为48.83%，钢厂平均盈利率下降幅度较大，整体盈利空间明显收窄。即期利润方面，即期利润方面，螺 纹钢华东地区长流程（高炉）利润约为-51元/吨，电炉利润约为-60元/吨，钢厂亏损进一步扩大。本月价格整体震荡偏弱，终端需求恢复乏 力，长流程与短流程均陷入亏损区间，钢厂盈利能力显著下滑，生产积极性受到一定抑制。 ◆ 供应： 2025年10月，螺纹钢产量为1031.24万吨，同比增加74.62万吨；热轧卷板产量为1615.84万吨，同比增加392.13万吨。平均铁水日均 产量约238.59万吨/周，较上月相比小幅下降，仍处相对高位。整体来看，本月钢材产量稍有 ...