华阳股份（600348）：煤炭增量确定，盈利弹性较大

煤炭开采 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 3,607.50 | | 流通股本(百万股) | 3,607.50 | | 市价(元) | 8.92 | | 市值(百万元) | 32,178.90 | | 流通市值(百万元) | 32,178.90 | 华阳股份（600348.SH） 证券研究报告/公司深度报告 2025 年 11 月 08 日 | 评级： 增持（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：杜冲 | 营业收入（百万元） | | 28,518 | 25,060 | 23,887 | 26,927 | 29,225 | | | 增长率 yoy% | | -19% | -12% | -5% | 13% | 9% | | 执业证书编号：S0740 ...