上市险企9M2025业绩综述：负债端延续改善态势，资产端充分受益资本市场回暖

上市险企9M2025业绩综述： 负债端延续改善态势，资产端 充分受益资本市场回暖 | 目 | 第一部分 | 寿险：NBV延续向好，新单表现分化 | | --- | --- | --- | | | 第二部分 | 财险：大灾损害减少等因素助推COR改善 | | | 第三部分 | 投资：权益市场回暖推动净利润增速提升 | | 录 | 第四部分 | 投资建议：维持保险行业"强于大市"评级 | | | 第五部分 | 风险提示 | 1、寿险：NBV延续向好，新单表现分化 1.1 寿险NBV增长态势延续向好 ◥ 9M2025各上市险企的寿险NBV均延续较好增长态势。 国联民生证券非银金融研究团队 2025年11月08日 请务必阅读报告末页的重要声明 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 资料来源：各公司公告，国联民生证券研究所 4 ➢ 9M2025各上市险企的寿险NBV同比增速分别为：人保寿险（+76.6%）、新华保险（+50.8%，非可比口径）、平安寿险（+46.2%）、中国 人寿（+41.8%）、太保寿险（+31.2%）。各上市险企的寿险NBV延续较好增长态势，主要得益于新单保费增速提升及NBV Margin改善。 ...