供给短缺是利好铜价的中期逻辑，积极锚定资源增储或成行业趋势

核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 宏观经济波动影响下游需求风险、铜矿扩产进度超预期风险、铜冶炼扩产超预期风险 有色、钢铁行业 行业研究 | 动态跟踪 供给短缺是利好铜价的中期逻辑，积极锚 定资源增储或成行业趋势 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2025 年 11 月 09 日 看好（维持） | 刘洋 | 执业证书编号：S0860520010002 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BTB487 | | | liuyang3@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 黄雨韵 | 执业证书编号：S0860125070019 | | --- | --- | | | huangyuyun@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | ⚫ 铜矿端：建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业 (601899，买入)；其他标的：洛阳钼业(603993，未评级)、金诚信(603979，未评 级)。 ⚫ 铜冶炼端相关标的：铜陵有色(000630，未评级)、江西铜业(600362，未评级)。 有 ...