棉花：近期预计维持窄幅区间震荡

二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 9 日 棉花：近期预计维持窄幅区间震荡 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 11 月 7 日当周，ICE 棉花回吐过去两周的涨幅，再次回到 63.5 美分/磅附近，ICE 棉花本周走 势受美国金融市场风险偏好减弱影响，因美国国内局势复杂，另外市场对美国棉花出口的担忧情绪仍未消 退，令 ICE 棉花再次回落。 国内棉花期货窄幅波动，籽棉收购接近尾声，本年度新棉的平均成本基本确认，籽棉价格或者说新棉 成本和棉花期货之间的联动基本结束，市场焦点将再次回归到棉花的供需情况，在新作丰产、下游需求表 现一般、棉花一口价中性的情况下，棉花期、现货价格暂时没有新的上涨驱动。短期来看，新棉大量上市 和轧花厂套保意愿较强继续限制郑棉期货的反弹动能，不过，高基差和绝对价格相对不高将对郑棉期货构 成支撑，这一情况越临近交割月可能越明显。所以，当前维持郑棉期货震荡走势的判断。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 （正文） 1. 行情数据 表 1:棉花、棉纱期货数据 | | 开 ...