财信证券宏观策略周报（11.10-11.14）：市场风格切换明显，关注北美电力改造方向-20251109

证券研究报告 策略点评（R2） 上证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 2.96 10.00 18.14 沪深 300 0.82 13.74 16.26 -13% -3% 7% 17% 27% 2024-11 2025-02 2025-05 2025-08 上证指数 沪深300 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 投资要点 请务必阅读正文之后的免责声明 市场风格切换明显，关注北美电力改造方向 财信证券宏观策略周报（11.10-11.14） 2025 年 11 月 09 日 大势研判。近期海外市场对流动性收紧、AI 商业模式的担忧加剧，海外权益 市场普遍呈现调整走势，压制了市场风险偏好。近期 A 股市场对海外利空反 应钝化，资金"高低切换"下，A 股指数仍有较强韧性，预计上证指数将围 绕 4000 点关口反复震荡，短期仍未见市场变盘信号。风格层面，微软纳德拉 表示"微软目前没有足够的空间或能源来引入更多的计算能力；现在面临的 最大挑战是电力，而非算力过剩"。"美国缺电叙事"作为"AI 投资叙事" 的延展，既有 ...