农林牧渔2025年第45周周报：淘汰母猪屠宰量连增2月，原因几何？-20251109

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年 11 月 09 日 2025 年第 45 周周报：淘汰母猪屠宰量连增 2 月，原因几何？ 1. 生猪板块：行业延续亏损，淘汰母猪屠宰量持续增加，重视生猪板块预期差！ 行业磨底已持续 3 年，产能收缩意愿增加；当前海外引种持续受扰动，重视引种数量和结构变化， 前瞻布局行情景气反转；建议重视自主育种崛起机会以及掌握引种替代资源的白羽鸡龙头。首推 【圣农发展】，建议关注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。 2）黄鸡：供给或现收缩，核心变量在需求 供给或现收缩，价格对需求边际变化敏感性高于供给。随着黄鸡消费下半年高于上半年的特性， 我们认为黄羽鸡价格或已筑底完成，今年下半年均价有望优于上半年。此外，供给端亦存支撑因 素：前期行业亏损阶段中缺乏成本优势的养殖主体投苗意愿可能受限，叠加今年黄鸡行业 TOP10 企业华卫集团申请破产重组带来的产能出清，均有望支撑未来价格弹性。建议关注【立华股份】、 【温氏股份】。 3）蛋鸡：龙头企业盈利历史新高，重点关注晓鸣股份 当前行业供应充足，养殖端补栏趋于谨慎，鸡苗价格随之下行。然而，受海外禽流感 ...