10月至今，煤价涨超百元、板块涨幅第1

煤炭开采 10 月至今，煤价涨超百元&板块涨幅第 1 行情回顾（2025.10.31~2025.11.07）： 中信煤炭指数 4022.62 点，上涨 4.43%，位列中信板块涨跌幅榜第 4 位。 煤价"逆袭"的背后。10 月假期后至今，港口煤价在短短 1 月时间上涨 104 元 /吨（705 元/吨涨至 809 元/吨），坑口涨幅更甚，其背后逻辑： 展望后市，需求强度决定煤价上涨斜率及最终高度，任何的上涨都不是一蹴而就， "走走停停"、"涨→涨→稳/跌（消化涨幅）→涨→涨……"的上行格局不改（此 乃重点），仍坚信年底煤价以最高点收官，且价格高度或持续超出市场预期。随 着价格的持续上行，市场恐高心态亦会逐步显现，因此如前所述，我们认为煤价 的上涨并不是一蹴而就，更多呈现"走走停停"的震荡上行趋势。下周北方地区 将开启大面积供暖，电厂日耗随之开启季节性攀升，在整体库存低于前 2 年同期 水平的背景下，会对价格形成有效拉动。外加主产区依然受到安监影响（尤其 11 月份，22 个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻 31 个省、自治区、直辖市和新 疆生产建设兵团开展年度考核巡查），产量持续受限，且不排除有加重的趋势。 ...