南华期货烧碱产业周报：供需格局偏弱，价格区间波动-20251109

南华期货烧碱产业周报 ——供需格局偏弱，价格区间波动 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月9日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 现实补库需求不及预期，随着检修结束产量逐步回升，烧碱供应压力增加；估值上，液氯价格偏强，整体氯 碱利润维持中高位置，削弱了成本支撑，碱厂也没有主动减产的动机。 ∗ 近端交易逻辑 * 远端交易预期 高利润限制价格高度；中长期投产压力继续，供需格局偏弱 液碱周度厂内库存季节性 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 40 50 60 source： 南华研究 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 10 20 30 烧碱01合约基差季节性（山东） source： wind,南华研究 元/吨 2023 2024 2025 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 -500 0 500 液碱山东周度工厂库存季节性 source： BAIINFO,南华研究 万吨 202 ...