同力股份（920599）：深度报告：全球矿山宽体车龙头，新能源+无人驾驶加速渗透

证券研究报告 | 公司深度 | 工程机械 全球矿山宽体车龙头，新能源+无人驾驶加速渗透 ——同力股份深度报告 投资要点 ❑ 同力股份：全球宽体车开创者，业绩预计保持稳健增长 公司主业为用于矿区等作业的宽体车，受传统燃油宽体车在不断更新的排放标准 持续迭代以及海外市场的稳步拓展影响，公司业绩保持平稳增长，2018-2024 年 公司营收 CAGR 为 21%，2018-2024 年公司归母净利润 CAGR 为 31%。随着新能 源和无人驾驶车型的加速渗透，预计公司业绩将继续保持稳健增长。 ❑ 燃油宽体车：国内市场趋于稳定，海外市场打开增量空间 非公路宽体自卸车车架采用栓接式结构，抗扭刚度更高、维护便利性更好，在露 天煤矿、金属矿等中短距运输场景中具备明显的经济性优势，近年来受到煤炭供 给端稳中有增的影响，国内市场规模基本保持稳定。从下游需求看，1）国内露 天煤矿较井工矿具有更高的经济性与安全性，占比从 2021 年的 21%持续提升至 2023 年的 25%。2）全球和国内十种有色金属产量受制造业回升及新能源、储能 等新兴产业拉动整体呈平稳增长态势；3）非道路移动机械排放标准呈阶梯式加 严，政策驱动下的存量替代 ...