工程机械行业专题：中证全指工程机械指数型基金投资价值分析

证券研究报告 | 2025年11月09日 工程机械行业专题 优于大市 中证全指工程机械指数型基金投资价值分析 工程机械行业作为国民经济的基础性产业，与基建投资、房地产周期紧密相 关，呈现出显著的周期性特征。当前行业正处于"国内更新需求筑底回升、 海外出口高速增长、行业电动化转型加速"的三轮驱动新发展阶段。根据 KHL 数据，2024 年全球工程机械市场规模达 2376 亿美元，行业竞争格局高度集 中，全球 CR3 超过 30%，以卡特彼勒、小松为代表的国际龙头占据主导地位， 国内头部企业凭借技术积累与成本优势，全球市场份额持续提升。 国内：需求企稳回升，电动化开启新成长周期。2025 年 1-9 月挖掘机内销量 同比增长 21.50%，内需已进入筑底复苏阶段。内需增长主要受益于三大驱动 力：一是在"稳增长"政策托底背景下，基建投资保持增长，尤其是雅下水 电等特大工程项目开工，其超长的建设周期将持续拉动工程机械内需；二是 存量设备更新周期到来叠加国家更新政策带动工程机械更新需求；三是应用 场景持续拓宽，高标准农田建设、小挖代人等因素推动中小挖掘机向农业、 市政等新领域渗透。与此同时，电动化转型为行业注入新增长动 ...