南华期货锌产业周报：11月维持高位震荡，观望出口数据-20251109

南华期货锌产业周报 ——11月维持高位震荡，观望出口数据 傅小燕 （投资咨询证号：Z0002675） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月9日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周锌价周初受LME带动，沪锌向上突破，随后维持高位震荡。宏观上，本周宏观情绪偏中性。美国政 府继续停摆，后续降息受数据缺失较难预测，但鲍威尔偏鹰派发言降低降息预期。本周公布的美国ISM制造 业PMI、芝加哥联储失业率等数据显示经济疲软，但ADP数据小幅缓解劳动力担忧。美元指数受流动性紧张 破百，短期维持高位震荡对整体有色上方压制。 基本面上，供给端国内冶炼厂冬储未结束，短期内原料较紧。TC承压运行小幅压制开工意愿，但精炼锌 产量仍处于历史高位，11月环比预计小幅下降。海外精炼锌维持偏紧格局，LME库存继续去库。受外强内弱 格局影响，目前企业皆有一定出口动作，但具体量级待观察。需求端，短期未见合适驱动，维稳为主。 展望未来，基本面上虽仍供强需弱，但受出口窗口打开，以及冶炼利润压缩影响，11月预计有一定改 善。关注宏观数据和供需博弈，偏强震荡为主。 沪锌沪铜期货主力收盘价对比 source： 同 ...