汽车智能化11月投资策略：Robotaxi迈入新阶段，继续看好智能化主线

证券研究报告 汽车智能化11月投资策略 Robotaxi迈入新阶段，继续看好智能化主线！ 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年11月10日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 ◼ Q4智能化能起来吗？ ➢ 我们认为市场Q4会重新重视智能化的投资机会！1）自2023年AI行情以来，每一轮AI行情后期市场都会扩散至 智能化。因为智能化本质是AI在物理世界的重要应用，甚至我们认为应该是未来3-5年超预期的应用！从智能 体角度看，AI智能车已经达到了L4级能力（以Robotaxi/van为例）。2）Q4智能化催化剂不断！特斯拉V14版 本发布加速Robotaxi对外运营能力、小鹏11月科技日发布2026年Robotaxi量产计划更多细节、小马Q4计划新 增投放第七代无人车约500台且四季度有望毛利转正、文远继续加速出海进度、地平线HSD于11月正式上市等 等。2026年我们预计核心玩家均加速入局L4，是Robotaxi大年。 ◼ 和去年Q4的异同点？ ➢ 相同点都在于AI扩散，但不同点 ...