原纸提价持续加码，造纸成本稳步缓解

证券研究报告——造纸行业周报 原纸提价持续加码，造纸成本稳步缓解 核心观点 风险提示 需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。 请务必阅读最后一页免责声明 1 发布日期：2025.11.10 造纸行情走势图 包装纸提价持续加码，全产业链传导顺畅：本周包装纸"龙头 引领+终端跟涨"态势延续，山鹰纸业多基地上调原纸价格 30-100 元/吨，广东、浙江等基地红杉纸、瓦纸涨幅达 50 元/ 吨，带动箱板纸、瓦楞纸、白卡纸均价周环比分别上涨 10 元/ 吨、20 元/吨、40 元/吨。下游浙江、湖南等地纸板厂快速响 应，单次涨幅 3%-10%，产业链价格传导机制完全打通，双十一 大促后补货需求与成本压力共振，旺季盈利修复逻辑持续强 化。 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 纸浆供需优化，成本端压力稳步缓解：纸浆期货库存均值周环 比减少 1078.4 吨，港口库存压力持续释放；国内漂针浆均价 周降 30 元/吨至 5507.5 元/吨，成本端实际压力边际减轻。国 际市场漂针浆（700 美元/吨）、漂阔浆（630 美元/吨）价格 保持平稳，纸企成本预期稳定，为盈利释放创造有利条件。 分析师：杨 ...