库存周期跟踪报告：上游“主动补”，中下游“主动去”

2025 年 9 月，工业企业产成品存货同比上升 0.5 个百分点至 2.8% 全工业行业库存周期自春旺后又见"主动补库存"。 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的 2%）："主动补库存"_2025 年 09 月 中游行业（即中上游制造业，占全部库存的 54%）："主动去库存"_2025 年 09 月 下游行业（即下游制造业与水电气，占全部库存的 43% ）："主动去库存"_2025 年 09 月 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 | 图表 | 1： | 工业企业产成品存货同比上升 0.5 | 个百分点至 2.8% _2025.09 | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 图表 | 2： | 库存周期的四阶段论 | | 3 | | 图表 | 3： | 全部工业行业："主动补库存"_2025.09 | | 4 | | 图表 | 4： | 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的 | 2%）："主动补库存"_2025.09 | 5 | | 图表 | 5： | 中游行业（即中上游制造业，占全部库存的 | 54%）："主 ...