中辉能化观点-20251111

谨 慎 看 空 谨 慎 看 空 中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | 12 | 淡季供给过剩仍为核心驱动，油价上方承压。11 月 2 日，OPEC+计划于 月继续扩产 13.7 万桶/日，并计划于明年初暂停扩产；供需方面，消费 | | 原油 | | | | ★ | 谨慎看空 | 淡季开启，OPEC+仍在扩产周期，原油供给过剩压力逐渐上升，油价下行 | | | | 压力较大，重点关注原油边际产量变化。策略：空单持有，并购买看涨期 | | | | 权做好风控。 | | | | 成本端油价震荡偏弱，液化气上方承压。美国制裁俄罗斯风险释放，油价 | | LPG | | 回调，沙特再度下调 CP 合同价，成本端利空；供需基本面改善，供给量 | | ★ | 谨慎看空 | 小幅下降，下游化工开工率提高，需求端韧性较强；库存端，港口与厂内 | | | | 库存均下降。策略：空单持有。 | | | | 社会库存缓慢去化，现货延续下跌，基差走弱。装置陆续重启，国内开工 | | L | 空头延续 | 季节性回升，进口量集中到港，国内外供 ...