内需支撑不足，盘面下挫

【冠通期货研究报告】 内需支撑不足，盘面下挫 发布日期：2025 年 11 月 11 日 【行情分析】 今日尿素低开低走，日内下跌，基本收复上周五涨幅。下游畏高，上游工厂 多执行前期低价订单，预计短期现货报价将继续下调。山东、河南及河北尿素工 厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1550-1600 元/吨，个别工厂低端价格略有下调。 基本面来看，供应端基本稳定，日产在 20 万吨左右震荡运行，复产及新投产支 撑高供应的运行。煤炭原料端，供暖旺季价格快速回升，今年冷冬预期下，成本 线预计持续支撑尿素下方。期货盘面降温后，市场高价成交抵触，下游需求以储 备型内需为主，苏皖地区的小麦肥收尾，复合肥工厂刚需拿货，目前工厂开工温 和上行，冬储政策尚未明确，东北地区工厂预计月底逐渐开工，备肥节奏缓慢， 下游需求目前难以支撑价格。供需相对宽松，上游厂内尿素库存继续增加，且部 分上游工厂以淡储为主，谨慎出货，预计库存继续环比回升。出口消息目前基本 被盘面消化，而疲弱内需难以支撑行情，期现共振下行，现货依然贴水于期货， 但基差环比收窄。 2025 年 11 月 11 日，尿素仓单数量 6812 张，环比上个交易日+685 张，辽宁 化 ...