国泰海通晨报-20251112

国泰海通晨报 2025 年 11 月 12 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【非金属类建材研究】建材：建材行业 25 三季报体现出地产和宏观债务对行业的整体冲击已 经减弱，这样的背景下部分企业通过拓展海外，下沉，旧改，和科技材料等领域逐步体现出结构 亮点。 2、【生物医药研究】华东医药：工业板块持续保持稳健增长，海内外医美业务受到经济与消费环 境因素短期承压，创新转型逐步发力，临床管线进展顺利。 3、【电力设备与新能源研究】海博思创：考虑到全球储能预计 2026 年仍有 40%-50%的高增，外 加公司国内独立储能占比提升+进军海外提升单位盈利能力，我们上调了公司 2025-2027 年的盈 利预测。 4、【金融工程研究】：2025 年以来，国内资产 BL 策略 1 的 10 月收益为 0.36%，2025 年收益为 3.94%；国内资产 BL 策略 2 的 10 月收益为 0.49%，2025 年收益为 3.69%；国内资产风险平价策 略的 10 月收益为 0.55%，2025 年收益为 3.69%；基于宏观因子的资产配置策略的 10 月收益为 0.78%，2025 ...