股市缩量震荡，债市情绪偏多

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-11-13 股市缩量震荡，债市情绪偏多 股指期货：缩量窄幅震荡，红利⻛格突出 股指期权：备兑防御为主 国债期货：债市情绪偏多 股指期货方面，周三沪指围绕4000点窄幅震荡，量能维持2万亿元， 风格结构进一步调整，热点持续性有限。日内交易25Q3货政报告，兑现我 们前一日的预判，长债价格高开上行，银行板块早盘冲高，红利指数强 势。而高风偏板块进一步回撤，电力设备、机械设备、计算机领跌，培育 钻石热点回撤，超额持续性一般。美国政府开门在即，外盘对内的拖累减 弱，交易回归"以我为主"。政策空窗期叠加近期缩量状态，建议科技资 金顺势向涨价链转移，价值因子配置性价比阶段提升，继续哑铃配置。 股指期权方面，各个品种成交额震荡回升，但依旧位于10月以来流动 性的较低位置。期权情绪指标走势偏弱，尤其以中证1000股指期权与科技 板块期权品种的降幅较深，期权交易情绪伴随风格切换，而与情绪相对应 的是期权波动率的走强。整体来看，市场风格轮转，暂未形成资金主线， 期权端仍建议续持备兑防御为主。 国债期货方面，昨日国债期货价格齐升。截至收盘， ...