禾赛科技（A20721）：关注Robotics lidar新领域新应用

证券研究报告 禾赛科技 (HSAI US) 关注 Robotics lidar 新领域新应用 | 华泰研究 | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 11 月 13 日│美国 | 汽车零部件 | 目标价(美元): | 30.72 | 禾赛科技发布 2025 年第三季度业绩，营业收入为人民币 7.95 亿元 （yoy+47.5%，qoq+12.6%），毛利率为 42.1%（yoy-5.6pct，qoq-0.4pct）。 GAAP 净利润为人民币 2.56 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 481%。 Non-GAAP 净利润为人民币 2.877 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 292%。 公司指引 4 季度激光雷达出货量将超 60 万台，营业收入超 10 亿元人民币。 我们看好公司在 ADAS 产品和 Robotics 产品未来持续的高速增长，看好公 司在光芯片领域的技术壁垒带来稳定的毛利率水平。维持"买入"评级，目 标价 30.72 美元。 ADAS 领域：下游核心客户需求持续保持高速增长 公司 ADAS 激光雷达三 ...