行业自律，化工“反内卷”的新范式

2025 年 11 月 14 日 基础化工 行业自律，化工"反内卷"的新范式 提振通胀，"反内卷"或已逐步显效。 2024 年来"反内卷"相关政策高频出台，其通过遏制低价无序竞争、淘汰 落后产能等方式，有望推动工业品价格回升，进而对 PPI、CPI 形成直接或 间接的拉动。实际看，2025 年 10 月我国 CPI 同比上涨 0.2%，实现由负转 正；PPI 同比下降 2.1%，降幅连续三个月收窄，物价数据均释放积极信号， 表明"反内卷"政策正逐步显效。但值得注意的是，从绝对值角度而言，目 前 CPI 距离 2%的通胀目标仍较远，PPI 连续 37 个月处于负值区间，"反内 卷"工作推进依旧任重道远。 为什么？化工"反内卷"的重要性。 重视化工"反内卷"，基于以下三点出发：1）能源化工是影响 PPI 的关键 领域之一。我国 PPI 统计中能源化工领域权重约 25%-30%，其价格变动对工 业品通胀水平存在显著影响，或是本轮提振通胀的重要发力点之一。2）企 业盈利磨底强化其"反内卷"的迫切性。2023 年受供给扩张和需求疲软等 因素影响，化工企业利润水平大幅收窄（归母净利润同比-45.3%），2024- 202 ...