10月金融数据点评：“存款搬家”再现

宏 观 研 究 金融数据 2025 年 11 月 14 日 "存款搬家"再现 10 月新增信贷 2200 亿元，同比少增 2800 亿元，主要源于居民部门。居民短贷同比少增 3356 亿元，中长贷同比少增 1800 亿元。企业贷款新增 3500 亿元，同比多增 2200 亿元，其中票 据融资同比多增 3312 亿元，短贷持平，中长贷同比少增 1400 亿元。 10 月新增社融 8150 亿元，同比少增 5970 亿元，源于政府债券和人民币贷款。人民币贷款同 比少增 3166 亿元，政府债券同比少增 5602 亿元，企业债券同比多增 1482 亿元，委托贷款 同比多增 1872 亿元，信托贷款少增 16 亿元，未贴现汇票同比少增 1498 亿元。 —— 10 月金融数据点评 事件：11 月 13 日，央行公布 2025 年 10 月中国金融数据，信贷余额同比下降 0.1 个百分点 至 6.5%，社融存量同比下行 0.2 个百分点至 8.5%，M1 同比下行 1.0 个百分点至 6.2%。 核心观点："存款搬家"再现 10 月金融数据中，"存款搬家"现象在暂停一个月后再度出现。10 月居民存款同比减少约 7700 ...