石化周报：市场担忧过剩背景下，地缘影响仍需观察-20251115

石化周报 市场担忧过剩背景下，地缘影响仍需观察 2025 年 11 月 15 日 ➢ 市场担忧过剩背景下，地缘影响仍需观察。11 月 11 日，乌克兰声称本月对 俄罗斯伏尔加地区的一处关键俄罗斯石油公司炼油厂发动了第二次袭击，而萨拉 托夫炼油厂位于该区域，拥有 14 万桶/日的原油加工能力；此外，据金十数据， 印度已缩减原定于 12 月到货的俄罗斯原油采购量。在国际地缘和政治的影响下， 油价上半周冲高。据 OPEC 最新月报数据，其预计 2026 年全球石油需求将达到 1.065 亿桶/日，市场对 OPEC+的原油需求则为 4300 万桶/日，然而 OPEC+于 10 月的产量已达 4302 万桶/日，即 OPEC+维持 10 月产量的情况下，全球原油 供给过剩 2 万桶/日；而在 OPEC 的 10 月月报中，该数字为存在供应缺口 5 万 桶/日，OPEC+的预测转变加剧了市场对供应过剩的担忧，导致后续油价有所回 落。考虑到 OPEC+暂停了 26Q1 的增产，我们预计油价短期依然以震荡为主线。 ➢ 三大国际石油机构均上调 25 年全球供给增速。据国际石油机构 9 月月报， 1）EIA：25 年供给、需求增 ...