碳市场系列研究报告之五：我国绿证将迎来高质量发展阶段

碳市场系列研究报告之五 证券分析师： 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 王胜 A0230511060001 2025.11.15 证 券 研 究 报 告 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 我国绿证将迎来高质量发展阶段 核心结论 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 ◼ 绿证市场未来交易规模测算假设与测算方法：假设1：每年用电量增速与GDP增速保持一致；假设2：2026年各省GDP增速为5%；假设3：核 发绿证数量的可交易比例，按2025年1-9月比例进行测算（核发21.08亿个，其中可交易14.35亿个，可交易率约68.07%）。测算方法是通过 预测各省的用电量，按照发改委公布的各省绿电强制消纳比例，测算出各省的绿电消纳需求，并结合2025年核发绿证可交易比例，参照 2025年1-9月绿证均价，最终测算出可交易绿证规模。 ◼ 测算结果分析：2025年Q4有望加速核发绿证，2026年市场交易规模高达132亿元。预测2025年、2026年核发绿证数量分别约36.16亿个、 38.98亿个，对 ...