市场预期反复，矿价偏弱运行

市场预期反复，矿价偏弱运行 研究员：丁祖超 期货从业证号：F 0 3 1 0 5 9 1 7 投资咨询证号：Z0018259 目 录 第一部分：综合分析与交易策略 第二部分：铁矿核心逻辑分析 * [16] A. A. K. K. 投资逻辑与交易策略 交易策略： GALAXY FUTURES 2 逻辑分析：本周矿价底部震荡，价格回落至前期低位，市场博弈有所加大，但终端需求较快回落仍有望主导中期矿价。基本面方面， 近期全球铁矿发运持续高位回落，与去年同期水平相接近；而非主流发运仍贡献小幅增量，四季度预计会得到延续。需求端，三季度 国内用钢需求环比大幅走弱，地产、基建和制造业用钢同比均出现下滑，10月份延续偏弱走势，预计四季度难以看到好转，对当前基 本面影响较大；但对铁矿来说，海外需求仍维持高增长，1-9月海外铁元素消费量同比增加近4%/2760万吨，二季度至今海外铁元素 消费量同比处于高位，持续贡献增量。 整体来看，当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位。但随着国内用钢需求较快走弱， 三季度以来进口铁矿供应加速回升，国内铁元素库存持续增加，铁矿自身基本面出现较大转变，预计矿价 ...