有色金属大宗商品周报（2025/11/10-2025/11/14）：铝价持续上行，电解铝盈利延续扩张-20251116

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 11 月 16 日 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 铜 ： 宏 观 交 织 催 化 ， 铜 价 维 持 震 荡 。 本 周 伦 铜 / 沪 铜 / 美 铜 涨 跌 幅 分 别 为 +0.99%/+1.12%/+1.86%。宏观方面，本周美国政府结束历史最长停摆，驱动铜价上扬， 美联储 12 月降息预期回落，驱动铜价回落，预计短期铜价维持震荡。库存方面，国内库 存去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为 13.6 万吨/38.1 万短吨/10.9 万吨，环比变化 -0.13%/+3.23%/-4.89%； ...