市场风偏变化，能源金属板块表现亮眼

行业报告 | 行业研究周报 金属与材料 证券研究报告 市场风偏变化，能源金属板块表现亮眼 基本金属：宏观面不确定性持续，铜价重心上抬。1）铜：本周铜价重心再度上移，沪铜收于 86680 元/ 吨。宏观面，美国政府结束为期43 天的停摆，特朗普签署支出法案为联邦机构提供资金，政策转向直接提 振市场信心。市场普遍预期官方将恢复发布经济数据，这些数据将助力投资者和美联储精准判断美国经济 状况，进而强化人们对美联储12 月降息的预期，为铜价提供了有力支撑。中国 10 月份生产者价格压力有 所缓解，消费者价格指数成功转正，这一情况也为铜价提供了有力支撑。在基本面方面，全球主要铜矿频 繁受到扰动，导致生产中断现象持续发生，加剧了市场对供应短缺的担忧，铜原料供应问题已被市场达成 共识。近期虽然铜价走强，导致下游终端消费相对疲弱，但人工智能、AI 算力、绿色能源发展等板块对铜 消耗存在高预期，将为铜市开辟出广阔的消费前景，铜价短期来看易涨难跌。但宏观面的不确定仍在，尤 其是美国方面，美联储官员的鹰鸽言论反复。建议关注：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信等，同 时关注铜矿自给率有望提升以及具备成本优势的冶炼标的中国有色矿业（ ...