煤炭与消费用燃料行业周报：动力煤涨势延续，重视焦煤高弹性-20251116

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 动力煤涨势延续，重视焦煤高弹性 报告要点 [Table_Summary] 我们认为，考虑到 11 月中央安全生产考核巡查对供应的约束&补库需求，动力煤价上涨仍未结 束，随着迎峰度冬到来需求改善，煤价上涨有望超预期。焦煤方面，虽然短期存在淡季需求压 制，但考虑到当前中低库存&供应偏紧特性，若全球宽松背景下顺周期政策刺激再起，则存在价 格较大修复空间。交易层面，考虑到低 PB+低筹码（2025Q3 持仓仅 0.3%）+红利，多维度护 航，建议重视煤炭底部反转机会&攻守兼备特征。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 煤炭与消费用燃料 cjzqdt11111 [Tab ...