宏观周报：国内经济稳增长，海外风险再上升-20251116

⚫ 本周关注：国内方 面，10 月份中国经济数据出炉，供需两端数据均出现了 不同程度收缩，消费结构升级以及新质生产力仍为结构性亮点。不过全年增 长目标实现无忧，随着特别国债落地、专项债提前下达、政策性金融工具形 成实物量，政策托底效应有望逐步增强。海外方面 ，美国结束史上最长政府 停摆危机，但关键经济数据仍或缺失。特朗普签署新关税协议，将部分美农 产品排除在附加关税之外。同时根据新华社报道，特朗普表示已对委内瑞拉 问题"作出决定"，但不能公布具体细节。日本首相高市早苗错误言论引发 风波，玉渊谭天发文"中方已做好对日实质反制准备"。 ⚫ 国内宏观-需求端：（1）消费 ：居民出行热度平稳 ，乘用车 零售同比大幅下 滑。截至 11 月 15 日，11 月地铁客运量增速较去年 11 月均值同比 4.0%、 较 10 月均值环比 4.5%，国内执行航班数平均值为 1.23 万架次，同比增长 1.2%，国际执行航班数平均 1814.6 架次，同比增长 13.9%。据乘联会，11 月第一周全国乘用车市场零售 41.5 万辆，同比下降 18.8%，环比增长 5.8%。 （2）外需：高频数 据显示运 价有所上行，货物吞 吐量涨 ...