多空震荡拉锯走势暂时未改，但局部积极变化或值得重视并灵活博弈

2025 年 11 月 16 日 策略类●证券研究报告 多空震荡拉锯走势暂时未改，但局部积极变化或值得重视并灵活博弈 新股专题 投资要点 新股周观点：上周新股次新板块虽然交投热情略有升温，但总体继续延续震荡分化 走势。短期来看，由于主要新股周期指标仍未完成阶段性触底，而政策和业绩真空 期或导致强有力外力催化预期不高，新股次新板块暂时或仍将呈现多空拉锯行情。 但值得注意的，假设自下而上观察局部新股细分主题或细分标的，可能不乏有优质 新股休整已经相对充分；叠加市场关注方向从聚焦转向分散，局部新股活跃预期可 能将提升。建议适度警惕的同时，或可灵活博弈局部机会。 （1）上周新股次新板块震荡分化未改；假设以 2024 年以来上市的新股次新板块 比较来看，期间板块平均涨幅 0.1%，实现正收益占比约 44.3%。 （2）短期来看，考虑到新股主要周期指标依然未完成阶段性触底，而政策和业绩 真空期又暂时难以形成强有力的整体外力驱动，可能多空要重新达成共识尚需要时 间，新一轮新股活跃周期开启可能还需观察等待；但与此同时，我们也需要注意到， 局部新股或正在出现一些积极变化。首先，本轮休整周期自 9 月以来就已经开启， 有部分新股 ...