2025年10月经济数据点评：经济短期回落，政策发力下全年经济发展目标可期

事件点评 2025 年 11 月 16 日 经济短期回落，政策发力下全年经济发展目标可期 固定收益研究团队 ——2025 年 10 月经济数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：国家统计局公布 2025 年 10 月经济数据，规上工增当月同比增长 4.9%（前 值为+6.5%，下同），环比增长 0.17%（+0.64%）；社零当月同比增长 2.9%（+3.0%）， 固投累计同比减少 1.7%（-0.5%）。 10 月生产消费短期回落的可能原因 10 月规模以上工业增加值同比环比均有所回落。10 月生产端受双节假期前部分 需求提前释放，企业为应对节前备货而提前安排生产，叠加中美关系再度紧张对 制造业出口的扰动及工作日数量减少的影响，规模以上工业增加值同比环比均有 所下滑。此前公布的 PMI 数据中已有显示，10 月制造业生产指数为 49.7%，5 月以来首次落入收缩区间，同时 10 月出口自 2025 年 3 月以来首次负增长，两项 数据已对 ...