2026年医药年度策略：创新出海开启新篇章，内需改善积蓄强动能

行业深度分析 行业评级：领先大市-A 创新出海开启新篇章，内需改善积蓄强动能 2026年医药年度策略 李奔： S1450523110001 分析师 冯俊曦：S1450520010002 分析师 连国强：S1450523020002 分析师 胡雨晴：S1450122080070 分析师 谢嘉豪：S1450123100072 联系人 2025年11月16日 证券研究报告 目录 3 创新药行情有望驱动医药板块估值持续修复 | 1 | 总论：创新药行情有望驱动医药板块估值持续修复 | | --- | --- | | 2 | 创新药：基本面持续改善叠加出海催化，有望延续25年火热行情 | | 3 | CXO & 生命科学上游：创新药投融资逐步转好，新药研发有望开启新一轮投入周期 | | 4 | 医疗器械 & 新浪潮：器械压制因素有序出清，手术机器人/AI+医疗/脑机接口推动新浪潮取得突破 | | 5 | 创新疫苗：创新品种临床数据亮眼，海外授权值得期待 | | 6 | 中药：业绩小幅承压，后续改善动能正在积聚 | | 7 | 建议关注标的汇总 & 风险提示 | 2 2025Q3医药板块营业收入同比增速转正，期待后续利润 ...