汽车行业2025Q3业绩综述：国内盈利承压，全球化贡献增量

国内盈利承压，全球化贡献增量 ——汽车行业2025Q3业绩综述 长江证券研究所汽车研究小组 2025-11-16 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 高伊楠 分析师 张永乾 分析师 王子豪 分析师 张扬 SAC执业证书编号：S0490517060001 SAC执业证书编号：S0490524030002 SAC执业证书编号：S0490524070004 SAC执业证书编号：S0490524030004 SFC执业证书编号：BUW101 联系人 麦贻智 %% %% %% %% research.95579.com 2 01 乘用车：总量较好增长，盈利能力整体承 压 02 零部件：板块持续分化，全球化企业驱动 新一轮成长 03 货车：以旧换新政策刺激，下游总量显 著回升 04 轻卡和客车：以旧换新催动内需，出海持 续拓展，Q3客车业绩向好 目 录 05 两轮车：中大排量摩托车市场快速扩容， 强新车供给车企开启新增长 %% research.95579.com 3 总述 01 ➢ 乘用车：总量较好增长，盈利能力 ...